Công ty CP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HSX: DBC), tiền thân là Công ty Nông sản Hà Bắc thành lập năm 1996, là một trong những doanh nghiệp đầu tiên phát triển đầy đủ mô hình kinh doanh 3F (Feed – Farrm – Food). Hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp là sản xuất và kinh doanh thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi gia công và chế biến thực phẩm.
Xét tỷ trọng doanh thu, thức ăn chăn nuôi và chăn nuôi lợn thịt là hai mảng kinh doanh chính của DBC với tỷ trọng trên tổng doanh thu năm 2022E ước tính lần lượt là 38% và 26%. Trong đó, mảng chăn nuôi lợn thịt là động lực tăng trưởng doanh thu của DBC với tốc độ tăng trưởng CAGR giai đoạn 2017-2022Eđạt 34%/năm.
Xét cơ cấu lợi nhuận gộp, lợi nhuận gộp mảng thức ăn chăn nuôi ổn định khi chiếm trung bình là 40% trong giai đoạn 2017-2022. Tuy nhiên đối với mảng chăn nuôi lợn thịt, lợi nhuận gộp biến động mạnh do diễn biến của giá lợn hơi. Cụ thể, giai đoạn 2018-2020, lợi nhuận gộp mảng lợn thịt của DBC tăng trưởng mạnh với CAGR đạt 191%/năm nhờ hưởng lợi từ giá lợn hơi tăng cao. Giai đoạn 2021-2022, lợi nhuận gộp mảng lợn thịt sụt giảm mạnh do giá lợn hơi ngoài thị trường có xu hướng giảm sâu trong giai đoạn này. Chúng tôi ước tính lợi nhuận gộp mảng lợn thịt của DBC giảm từ mức 1.303 tỷ VND năm 2020 (tương đương với 51% tổng lợi nhuận gộp) xuống mức 452 tỷ năm 2021 (24% TLNG) và mức -52 tỷ VND năm 2022E.
Các mảng kinh doanh khác (gồm bất động sản và dịch vụ xây lắp, sản xuất lợn giống, gà giống, chế biến thực phẩm, sản xuất dầu ăn, sản xuất bao bì và bạt nhựa, thương mại và dịch vụ) chiếm khoảng 29% tổng doanh thu và 21% lợi nhuận gộp của DBC năm 2022.
Trong báo cáo này, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết đầu vào, đầu ra và tiềm năng của từng mảng kinh doanh của DBC. Đặc biệt là mối liên quan hệ giữa giá lợn hơi và tiềm năng của DBC trong năm 2023 cũng như giai đoạn sắp tới. Mời quý vị tham khảo báo cáo chi tiết.
Xem báo cáo chi tiết
