0969.622.889
Thứ Năm, 25 Tháng Bảy 2024

Cập nhật thông tin NT2 2023 – Kỳ vọng được hưởng lợi từ El nino

1.Kết quả kinh doanh 2022

– KQKD 2022 của NT2 khá ấn tượng. Sản lượng điện tăng 27% so với 2021 mặc dù giá khí rất cao. Doanh thu tăng 43%, LNTT core (không bao gồm CLTG) tăng khoảng 15% so với 2021.

– LNST của NT2 tăng trưởng đột biến (65%) chủ yếu là do NT2 được ghi nhận khoản doanh thu hoàn CLTG sau khi đàm phán lại PPA. Năm 2022, NT2 ghi nhận 292 tỷ vào doanh thu là khoản CLTG giai đoạn 2016-2019. Tuy nhiên, đây mới chỉ là khoản doanh thu trên sổ sách và đang nằm trên phải thu do hiện tại EVN đang rất khó khăn, không có tiền để trả.

– Khoản phải thu của NT2 cũng đã tăng lên rất mạnh từ cuối 2022 do EVN chậm thanh toán. NT2 chỉ vừa mới được thanh toán tiền điện T11/2022 và chưa được trả các tháng từ đó đến nay.

– NT2, EVN và PVGAS cũng đang vướng mắc về vấn đề cước phí vận chuyển đường ống dẫn khí từ Phú Mỹ => Nhơn Trạch. Cước phí tạm tính 3 năm nay đang là 0,52$/MMBTU, tuy nhiên EVN yêu cầu loại bỏ đoạn đường ống từ Nhơn Trạch => Hiệp Phước nên chỉ trả 0,36$/MMBTU. Do chưa đàm phán xong nên EVN chưa trả NT2 khoản này, đấy cũng là lý do NT2 trích lập dự phòng phải thu hơn 200 tỷ và Q4/2022 (tuy nhiên sau đấy kiểm toán không cho và phải hoàn nhập).

Tuy nhiên, vấn đề này chỉ ảnh hưởng tới NT2 về mặt sổ sách, còn thực tế thì không có tác động gì do NT2 hiện vẫn đang giữ lại khoản tiền này chưa trả cho PVGAS. Bao giờ EVN trả thì NT2 sẽ transfer lại cho GAS.

2. Kết quả kinh doanh Q1/2023 và Kế hoạch 2023.

KQKD Q1/2023 của NT2 khá tốt, sản lượng đạt 1.074 triệu kWh (+8% yoy), doanh thu khoảng 2.186 tỷ (+10% yoy) và LN ước đạt 230 (hoặc 250) tỷ (+35/50% yoy).

Kế hoạch 2023: Năm 2023, NT2 đặt kế hoạch tương đối thấp do các nguyên nhân chính:

           + NT2 sẽ phải tiến hành đại tu trong năm 2023, do đó sẽ mất gần 2 tháng (44 ngày) ko thể sản xuất. Do đó, công ty chỉ đặt kế hoạch sản lượng là 4,1 tỷ kWh (+1% yoy) mặc dù tình hình đang khá thuận lợi cho nhiệt điện khí. Chi phí đại tu là khoảng 407 tỷ VND và sẽ được phân bổ đều trong 3 năm.

           + NT2 có thể sẽ được thanh toán tiếp phần CLTG (phần còn lại 2019 và cả năm 2020). Tuy nhiên sẽ chỉ được ghi nhận khoảng 155 tỷ, bằng một nửa năm 2022. Tuy nhiên, hiện tại EVN vẫn đang khó khăn, vẫn chưa được tăng giá điện bán lẻ nên chúng tôi cho rằng có thể khoản này sẽ bị delay hoặc có ghi nhận vào doanh thu thì cũng chưa được thanh toán luôn.

           + Đàm phán Qc có thể sẽ khó khăn: Từ năm nay NT2 sẽ tự đàm phán Qc với EVN chứ không phải do BCT phê duyệt như trước đây. Với việc EVN đang gặp khó, họ đang cố gắng giảm Qc nhiệt điện (và tăng Qc thủy điện), do đó KQKD của cty có thể bị ảnh hưởng. Công ty vẫn dự kiến Qc năm nay là khoảng 3,5 tỷ, cao hơn một chút so với năm 2022.

– Triển vọng các năm tiếp theo: Năm 2023 có thể không quá tích cực cho NT2 do phải đại tu, tuy nhiên chúng tôi đánh giá các năm sau đó thì triển vọng sẽ rất tích cực nhờ:

           + El Nino quay lại, NT2 không phải đại tu nữa thì sản lượng có thể sẽ rất tốt, theo BLĐ, sản lượng có thể đạt khoảng 4,3 – 4,5 tỷ.

           + NT2 sắp hết khấu hao máy móc thiết bị (70% Capex). Khoản này khấu hao 14 năm, tức là 2024 sẽ gần như khấu hao hết. Trong khi đó, giá cố định sẽ ko bị điều chỉnh nữa. Khi hết khấu hao thì LN của NT2 có thể tăng rất mạnh.

3. Phân phối lợi nhuận

– Lợi nhuận năm 2022 là rất cao, do đó NT2 duyệt chia cổ tức tiền mặt là 25%.

– Kế hoạch cổ tức 2023: dựa theo lợi nhuận KH 2023 thì cty đặt KH chia cổ tức 15% năm sau.

Bài viết liên quan

Tham Gia Cộng Đồng
Đầu Tư HNK
icon-zalo icon-messenger