ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
✓ Kỳ vọng tăng trưởng từ đầu tư mở rộng công suất, dự án Nhà máy sợi Unitex giai đoạn 1 dự kiến hoàn thành vào Q4/2023, và giai đoạn 2 của nhà máy dự kiến hoàn thành năm 2025 nâng công suất của STK lên 123.000 tấn/năm, tăng 95% so với hiện tại. Trong đó, kế hoạch công suất cho sợi tái chế vào năm 2025 đạt ~71,000 tấn/năm (+145% so với hiện nay, chiếm 58% tổng công suất) và sợi nguyên sinh đạt ~52.000 tấn/năm (+52% so với hiện nay). Với tiềm năng của ngành sợi tái chế, việc STK có thể gia tăng khả năng sản xuất sẽ giúp STK có thêm lợi thế cạnh tranh và là động lực tăng trưởng trong dài hạn.
✓ Định hướng phát triển sợi tái chế đem lại lợi nhuận cao hơn cho STK. Tại Q4 2022, giá bán sợi tái chế ước đạt ~79.600 VND/kg tương đương tăng khoảng 38% từ 2019, bình quân trong năm 2022 giá bán sợi tái chết của STK tăng 11.80% so với năm 2021 chủ yếu nhờ nhu cầu sử dụng tái chế của các hãng thời trang lớn tại Việt Nam tăng nhanh trong khi nguồn cung chững lại. Sự gia tăng tích cực từ giá bán sợi tái chế trong khi giá hạt nhựa rPET chỉ tăng nhẹ đã giúp STK nâng cao biên lợi nhuận từ mảng này lên đáng kể từ 23.65% năm 2021 lên 30.20% năm 2022.
✓ Hưởng lợi từ các hiệp định thương mại tự do.
RỦI RO ĐẦU TƯ
✓ Lượng đơn hàng suy giảm bởi sức cầu đi xuống tại các thị trường tiêu thụ.
✓ Biến động giá hạt nhựa PET.
✓ Rủi ro biến động tỷ giá: STK chịu rủi ro biến động tỷ giá do vay nợ ngắn hạn bằng USD để bổ sung vốn lưu động.
ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ
…………………………………………………………………..
